股票配资正规靠谱的公司一季度财报透视：谁韧性成长，谁势头低迷

根据中国汽车流通协会乘联分会（简称“乘联分会”）的数据，2025年一季度，全球汽车销量达2264万辆股票配资正规靠谱的公司，同比增长5％，超越2019年，恢复到中高位水平。其中，新能源汽车销量达446万辆，渗透率从2022年的13％升至当前的19％。在新能源汽车强劲的增长势头下，全球车市竞争日趋激烈，分化日益明显。占据全球新能源汽车近70％份额的中国市场更是如此。从近日陆续公布的各家车企一季度财报中也足以看出，部分车企凭借迅速转型发展一骑绝尘，部分车企则因错失良机显得一蹶不振。

传统车企：高歌猛进净利润普增

据中国汽车工业协会分析，今年一季度，一系列提振汽车消费政策措施得以延续并加速落地，消费市场提质向好，企业产品密集焕新，消费者信心增强，产销呈现两位数增长，汽车行业开局运行良好。得益于此，多家车企一季度实现净利润增长。虽然整体来看发展势头喜人，但细看之下，行业分化日益明显。其中，比亚迪、上汽集团、长城汽车和长安汽车4家车企的营业收入占上市车企总收入超7成，4家车企的归母净利润占25家A股上市车企归母净利润总额超9成。

在全球多个市场夺得一季度新能源销量冠军的比亚迪一路高歌猛进，一季度实现营收1703.6亿元，同比增长36.35％；净利润达91.5亿元，同比大涨100.38％；毛利达341.85亿元，同比增长32.1％。营收、利润双增长的背后，是销量的持续攀升。一季度，比亚迪累计销量突破100万辆，同比大增59.81％。今年以来，比亚迪以“智驾平权”为切入口，发布“天神之眼”智能驾驶辅助系统，将L2级辅助驾驶系统带到10万元级别价位。与此同时，兆瓦闪充、车载无人机系统“灵鸢”等新技术接连亮相，以技术赋能巩固比亚迪销冠之位。财报显示，比亚迪一季度的研发费用达142.2亿元，同比增长34％，占总营收比重的8.35％。

与宁德时代深化战略合作、和华为共创“尚界”品牌……动作不断的上汽集团一季度也一甩此前颓势，实现利润大幅增长。今年一季度，上汽销售整车94.5万辆，同比增长13.3％，终端累计交付超108万辆。其中，新能源汽车销量达27.29万辆，同比增长近30％。一季度上汽实现营收1408.6亿元，同比微跌1.55％；净利润30.2亿元，同比增长11.4％；扣非净利润为28.5亿元，同比增长34.4％。对于一季度业绩增长，上汽集团在公告中表示：“今年以来，公司深入推进全面深化改革，加快内部业务的梳理整合，努力抢抓市场机遇，大力实施降本增效。产销回升向好势头持续增强，2025年公司经营发展实现了良好开局。”

同样实现净利润增长的还有长安汽车。一季度，长安汽车归母净利润达13.53亿元，同比增长16.81％；扣非净利润达7.83亿元，同比暴涨601.31％。长安汽车方面表示，业绩增长主要得益于公司推进第三次创业“创新创业计划”，品牌向上，产品结构优化，新能源效益改善，海外实现增量增利，自主品牌盈利能力稳中有进。数据显示，一季度长安累计交付70.52万辆新车，同比增长2％。其中，新能源板块表现亮眼，销量达8.70万辆，同比大增62％。不过，在销量、利润增长的同时，长安一季度营收却同比下滑7.73％，至341.6亿元。对此，长安汽车董事、总会计师、董事会秘书张德勇表示，营收下滑主要受公司为稳基盘、提升产品竞争力、加大市场资源投入力度、综合单车资源同比增加影响。

根据吉利汽车公布的盈利预告，会计政策变更后，预计一季度吉利净利润为52亿～58亿元，同比增长220％～270％。对此，吉利方面表示，主要得益于两个方面。一是一季度销量创历史新高、新能源业务强劲增长、产品结构优化及规模效应凸显带来的盈利能力大幅提升；二是出口业务快速增长，一季度海外出口销量近9万辆，外汇汇率波动使得本期录得外汇汇兑税后净收益20亿～23亿元。数据显示，今年一季度吉利控股集团全球总销量达94.66万辆，同比增长31％。其中，吉利汽车一季度销量达70.38万辆，同比增长48％。含吉利、领克、极氪在内的新能源车累计销量33.92万辆，同比增长135％。

与上述车企相比，长城汽车一季度稍显乏力。一季度长城实现营收400.19亿元，同比下滑6.63％；归属于上市公司股东的净利润为17.51亿元，同比下滑45.60％；扣非归母净利润为14.69亿元，同比下滑27.12％。对此，长城汽车方面表示，归母净利润的下滑主要是报告期内公司出于产品换代升级周期，销量同比有所下滑以及直营体系建设投入增加所致。

在销量表现上，一季度长城整体销量为25.68万辆，同比下滑6.73％。旗下五大品牌中仅魏牌和长城皮卡两大品牌实现同比增长。哈弗品牌一季度销量14.46万辆，较去年同期下滑8.42％；坦克品牌一季度累计销量4.20万辆，同比下滑14.63％；迟迟未见新车型亮相的欧拉品牌则处于被市场淡忘的边缘，一季度销量同比大幅下滑54.31％。与此同时，直营体系的建设也消耗了长城不少投入。去年4月，长城宣布启动双销模式，即在原有经销商体系之外，新增直营销售模式，设立长城智选直营店。截至2024年底，长城智选零售中心数量便已突破300家。财报显示，一季度长城营业总支出386亿元，其中销售费用高达22.96亿元。

广汽集团同样表现欠佳。2025年一季度，广汽集团累计销量37.12万辆，同比下滑9.42％；新能源汽车累计销量为6.68万辆，同比下滑6.46％。营收为198.79亿元，同比下滑7.82％；净利润更是由盈转亏，亏损7.31亿元，同比下滑159.59％；扣除非经常性损益的净利润为亏损8.92亿元，同比下滑229.88％。对此，广汽集团表示，报告期内业绩下滑主要因为汽车销量同比下滑、汽车市场竞争加剧导致促销投入加大等因素。

新势力车企：奋起直追冲刺盈亏线

“不能只是简单一味地让用户满意。只有赚了钱，好好活着，才能让用户真正满意。”正如蔚来创始人兼首席执行官李斌所言，对于新势力车企而言，盈利是当下的首要任务。随着理想、零跑等少数车企相继冲过盈亏平衡线，其余新势力车企对于达成盈利目标愈发迫切。至记者截稿时，港股上市新势力车企尚未披露一季度财报，不过此前发布的一季度业绩指引显示，头部新势力车企正加速迈向盈利拐点。

对于已然实现盈利的理想汽车而言，“持续扩大利润”成为主要任务。一季度，理想累计交付量达9.29万辆，同比增长15.5％。据此前预测，一季度理想收入总额为234亿至247亿元，同比减少8.7％～3.5％。根据相关机构预测，理想一季度净利润或为6.50亿～10亿元，同比增长9.7％～68.5％。随着越来越多车企发布增程式车型，理想无疑压力陡增，销量增速有所放缓。不过，东方证券指出，目前理想已形成“4款增程电动车型＋1款纯电车型”的产品布局，产品矩阵覆盖20万元以上市场，展望2025年，强势新车周期开启将打开公司销量空间。

已于2024年实现收支平衡的零跑汽车今年一季度仍然势头强劲。数据显示，一季度零跑共交付新车8.76万辆，同比大增162.1％。依靠性价比“打天下”的零跑今年相继放出智驾软件免费、与一汽集团合作等多个“大招”，并推出B10等新品，持续拉动销量增长。在海外市场，零跑和Stellantis合作计划于今年9月起在法国、意大利、德国等欧洲九国市场推出两款车型，计划今年海外销量目标达5万～8万辆。日前，零跑汽车创始人、董事长兼首席执行官朱江明透露，零跑接下来还将在产品打造和渠道建设方面持续深耕。对此，里昂证券发布报告称，预计2025年零跑将成为内地市场份额主要增长者之一。

同样实现盈利的赛力斯一季度实现营收191.47亿元，归属于上市公司股东的净利润7.48亿元，同比增长240.6％；毛利率达27.62％，同比上涨6.10％；净利率达3.87％，同比上涨3.53％。对此，赛力斯在一季度财报中表示，这主要得益于产品结构优化，销售毛利率同比增加，以及报告期内保证金利息收入增加。在销量表现上，1～3月问界M9累计销量达2.33万辆，同比大幅增长117.83％；问界M8自3月上市后大定突破6万辆，预计在二季度销量贡献显著。方正证券研报指出，随着新品快速上量，入股引望深化合作，超级工厂整合加速，机器人业务多元发展，港股IPO加速国际化进程，赛力斯有望开启业绩持续上行通道。

小鹏汽车一季度累计交付新车9.44万辆，同比大增331％，环比增长2.7％，超出一季度交付指引上限。其中，3月交付3.32万辆，创单月交付纪录，连续5个月突破3万辆。销量的快速增长主要得益于小鹏MONA M03、小鹏G6、小鹏G9、小鹏P7＋等产品持续发力。其中，小鹏MONA M03连续4个月交付破万辆。据小鹏预计，一季度总营收介于150亿至157亿元之间，同比增长129.1％～139.8％。小鹏汽车董事长、首席执行官何小鹏更是表示，小鹏汽车有信心在坚持AI研发投入的同时，实现在2025年第四季度盈利。

相比之下，蔚来汽车扭亏转盈仍待时日。今年一季度，蔚来共交付4.21万辆，同比增长40.1％。其中，蔚来品牌交付2.73万辆，乐道品牌交付1.48万辆。据此前预计，蔚来一季度总收入达123.67亿～128.59亿元，同比增长24.8％～29.8％。2024年财报显示，2024年尽管蔚来营收创新高，但净亏损达224.02亿元，同比进一步扩大8.1％。乐道、萤火虫两大子品牌还需进一步加大投入。今年以来，为控制成本，蔚来在供应链、组织架构等方面进行深层次降本增效。对此，李斌表示，整体的财务影响将在二季度财报上开始体现。在他看来，随着二季度销量的提升，有信心运营现金流大幅改善。

跨国车企：关税承压销量利润整体下滑

自4月3日正式生效的美国25％汽车关税给一众跨国车企带来巨大压力。根据财报，今年一季度大众汽车营收为776亿欧元（约合人民币6344.58亿元），同比增长2.8％，主要得益于销量的增长。尽管营收有所增长，利润却出现大幅下滑。一季度，大众营业利润为29亿欧元，同比下滑37％。大众在报告中指出，全球经济形势不确定性增加、贸易壁垒上升以及原材料价格波动等因素对公司盈利能力构成压力。

其中，中国市场表现欠佳极大影响了大众一季度销量。数据显示，大众一季度全球销量为213.36万辆，同比增长1.4％。大众在全球多数市场销量均实现同比增长，仅中国市场出现下滑，一季度在华销量64.41万辆，同比下滑7.1％。为稳固在华发展，大众计划2025～2027年在华推出40款新车型，超半数为新能源车型；到2030年推出30款纯电车型，并依托大众安徽基地强化本土研发。在不久前的2025上海车展上，大众旗下3家合资企业均亮相全新概念车，即上汽大众首款增程式概念车ID. ERA、一汽-大众ID.AU‐RA概念车、大众安徽ID. EVO概念车，量产车型计划于2026年上市。

梅赛德斯-奔驰一季度利润同样出现大幅下滑。一季度，梅赛德斯-奔驰营收332.24亿欧元，同比下降约7％；净利润17.31亿欧元，同比下滑约43％。数据显示，今年一季度，奔驰全球销量达52.92万辆，同比下滑7％。分区域来看，奔驰在欧洲、中国等市场销量均有所下滑，仅在美国市场增长1％。其中，在中国市场，奔驰一季度销售15.28万辆，同比下滑10％。此外，奔驰表示，美国对进口产品征收高额关税将给全球经济带来不确定性，恶化全球经济增长前景，导致消费疲软。若美国关税政策持续下去，其利润将受到负面影响。

一季度，宝马集团交付新车58.61万辆，同比下滑1.4％。不过，电动化车型交付15.75万辆，同比增长28.5％。总营收为337.58亿欧元，同比下降7.8％；净利润21.73亿欧元，同比下降26.4％。尽管面临贸易冲突和关税等不确定性影响，宝马集团仍保持了2025年的全年业绩预期，预计销量略有增长，纯电动汽车份额增长，集团税前利润与上年持平。值得注意的是，一季度宝马在中国市场销量同比下滑17.2％。为扭转在华颓势，宝马近年来不断加大在中国市场投入。2025年将有超过10款BMW新车和多款MINI以及BMW摩托车新品在中国市场推出。

尽管一季度营收达440亿美元（约合人民币3176亿元），通用汽车仍然未能摆脱利润下滑困局，一季度净利润为28亿美元（约合人民币202亿元），同比下滑6.6％。基于此，通用汽车给出2025年全年财务最新预期，调整后息税前利润为100亿～125亿美元（约合人民币722亿～902亿元）。对此，通用表示，新的财务预期反映了公司当前面临的40亿～50亿美元关税影响，并预计公司将抵消至少30％的关税影响。

在中国市场，通用汽车保持良好发展势头。今年一季度，通用在华销量实现同比增长，包括纯电、插混在内的新能源车型销量同比增长53.2％。截至一季度，通用已连续3个季度取得在华市场份额的环比增长。通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉表示：“中国团队在第一季度实现盈利值得肯定。他们在重组业务的同时，推出了非常具有竞争力的新产品，取得了销量和市场份额的双重增长。”

此外，福特汽车一季度净利润同比大幅下滑64.49％，达4.73亿美元（约合人民币34亿元）。一季度营收达406.59亿美元（约合人民币2934亿元），同比下降4.95％。对于营收、利润的双双下滑，福特对此表示，这主要是由于部分车型的生产放缓，以及电动汽车业务导致亏损。考虑到关税政策带来的风险，福特还撤回了此前发布的财务业绩指引。福特在财报中指出，关税对供应链造成的影响，可能会导致美国汽车生产中断。

特斯拉也难逃一季度利润下滑趋势。根据一季度财报，特斯拉一季度汽车业务营收139.67亿美元（约合人民币1010亿元），同比下滑19.6％；净利润为4.09亿美元（约合人民币29.58亿元），同比大幅下滑71％。数据显示，特斯拉一季度全球汽车交付量为近33.67万辆，为2022年四季度以来最低交付量。其中，在中国市场，特斯拉一季度销量同比增长3.6％，与新能源汽车市场47.1％的行业平均增速相比差距甚大。

“中国自主品牌正全面提升全球份额。比亚迪达到世界第6位，吉利第9位，电动化发展也导致部分国际车企逐步走向衰落。”乘联分会秘书长崔东树称。展望二季度，在相关政策组合效应的持续释放下，中国汽车市场消费潜力将得到进一步释放。

文：张奕雯编辑：陈伟版式：王琨